Stocurile încă ridicate limitează creșterea prețurilor la grâu

Repere de pe piața globală

Grâul MATIF are creșteri săptămânale dar în prezent este în cădere, urmând corecțiile puternice de pe bursele americane. Contractul Euronext pentru grâul de panificație cu livrare în septembrie a închis ieri la 213,50 EUR/t și continuă alunecarea. Piața europeană este influențată de îmbunătățirea condițiilor meteo din Europa Occidentală și Centrală, după ploile recente care au redus riscurile de secetă pentru culturile de cereale. Previziunile de producție rămân relativ solide, în ciuda scăderilor de la an la an, USDA estimând recolta de grâu a UE pentru 2026/27 la 136 milioane tone, în scădere cu 6,3% față de cele 145 milioane tone din sezonul trecut, una dintre cele mai puternice producții din ultimii ani.

Consultanța Expana și-a revizuit ușor în creștere estimările pentru producția de grâu a UE pentru sezonul 2026/27, pe fondul unor condiții agricole mai bune în mai multe regiuni ale Europei înainte de recoltare. Producția de grâu este estimată la 128,8 milioane de tone, cu perspective favorabile anticipate în special în Romania, Bulgaria și parțial în Spania, iar revenirea ploilor în Franța  și Germania a redus temerile legate de secetă. Expana anticipează și o ușoară creștere a exporturilor europene de grâu în sezoanele 2025/26 și 2026/27, estimate acum în jurul valorii de 30 milioane de tone.

Grâul CBOT a înregistrat scăderi puternice după prima zi a summit-ului Trump-Xi de la Beijing, ce nu a adus anunțuri concrete privind achizițiile agricole chineze, dezamăgind piața care mizase pe un acord favorabil pentru exporturile de produse agricole americane. Oricum, vânzările la export de 134.000 de tone din recolta veche au depășit așteptările de 100.000 tone, Indonezia înregistrând 50.000 de tone de HRW ca punct culminant, deși achizițiile din recolta nouă, de 221.000 tone, au fost puțin sub așteptările pieței, de 225.000 tone.

                                                

Conform raportului WASDE din luna mai, producția globală de grâu pentru 2026/27 este prognozată să scadă cu 24,8 MMT față de anul precedent, ajungând la 819,1 milioane de tone. Deși aceasta ar reprezenta în continuare a doua cea mai mare recoltă de grâu înregistrată vreodată, reducerea este semnificativă deoarece este concentrată în rândul principalelor țări exportatoare (EU, Canada, Argentina, Australia), ale căror niveluri de producție au cea mai mare influență asupra prețurilor internaționale. Cel mai notabil declin de la an la an este așteptat în SUA. USDA estimează că recolta de grâu din SUA va fi de 42 milioane de tone, în scădere cu 21,1% față de sezonul precedent. Acest lucru se întâmplă în contextul în care condițiile culturilor din SUA continuă să se deterioreze brusc.

Bursa de Cereale din Buenos Aires (BAGE) a anunțat ieri, în prima sa estimare a producției pentru sezonul 2026/27, că recolta de grâu a Argentinei este așteptată să scadă la 21,3 milioane de tone, în reducere cu 23,4% față de sezonul precedent (27,8 milioane tone), în urma scăderii suprafețelor cultivate. De asemenea, pentru Brazilia, consultanța Safras & Mercado și-a redus estimările privind producția de grâu în sezonul 2026/27, la 6,16 milioane de tone, cu 23,3% mai mică față de sezonul anterior, invocând costurile ridicate ale îngrășămintelor și marjele de profit tot mai reduse. Dacă aceste estimări se confirmă, Brazilia ar putea avea nevoie să importe peste 8 milioane de tone de grâu pentru a-și acoperi necesarul intern.
 

Regiunea Mării Negre

Pe piața cerealelor din regiunea Mării Negre, ofertele pentru grâul rusesc și ucrainean au început să crească, însă activitatea comercială rămâne redusă, atât cumpărătorii, cât și vânzătorii adoptând o atitudine de așteptare. Pentru grâul rusesc 12,5%, ofertele pentru livrările din iunie-iulie au urcat la 245-250 USD/t FOB în porturile NTT, deși în piață au fost raportate și tranzacții în jurul valorii de 241 USD/t. În Ucraina, grâul 11,5% din recolta nouă a fost indicat la 242-248 USD/t FOB POC, în timp ce cumpărătorii licitau în jurul a 238 USD/t. Participanții din piață sunt influențați și de slăbirea continuă a monedelor locale, care adaugă presiune asupra comerțului. În același timp, autoritățile ucrainene estimează recolta de grâu pentru sezonul 2026/27 la 22,4 milioane de tone, din care aproximativ 40% ar putea fi grâu de panificație.

Pentru Rusia, USDA a proiectat recolta de grâu din 2026/27 la 86 milioane tone, în scădere cu 4,8% față de anul precedent și sub estimările private, cum ar fi previziunea SovEcon de 89,7 milioane tone. Cu toate acestea, USDA a menținut o previziune relativ agresivă pentru exporturile rusești de 47 milioane tone comparativ cu estimarea SovEcon de 45,2 milioane tone, în mare parte datorită așteptărilor privind stocurile de report mai mari la intrarea în noul sezon. Acest lucru sugerează că USDA încă se așteaptă ca Rusia să rămână extrem de competitivă pe piața globală de exporturi, în ciuda producției mai scăzute. Producția de grâu a Ucrainei pentru 2026/27 este estimată la 23 milioane de tone, în scădere cu 4,8% față de anul precedent.  

Pentru grâul 12,5%, ofertele FOB Constanța pentru livrarea din iunie au fost indicate la 250 USD/t, în timp ce cumpărătorii licitau în jurul valorii de 243-244 USD/t FOB. În ceea ce privește noua recoltă, ofertele pentru livrările din iulie au fost cotate cu 3-4 euro pe tonă peste contractul Euronext din septembrie, în timp ce ofertele de cumpărare pentru august-septembrie s-au situat cu 6 euro sub acest reper bursier. Ideile de vânzare pentru grâul 11,5%, pe bază FOB Constanța-Varna-Burgas (CVB), au fost raportate la 250 USD/t pentru încărcarea din iunie, față de ofertele de la cumpărători de 243-244 USD/t. Pentru România, USDA estimează o recoltă de 11 milioane tone în 2026, cu aproape 2 milioane tone sub nivelul sezonului 2025/26.
 

Perspective

În ansamblu, piața grâului se află într-o fază de „echilibru fragil”, pe termen scurt dominând factorii bearish (cerere slabă, stocuri încă solide), însă pe măsură ce sezonul avansează, riscurile de producție din emisfera nordică și reducerea recoltei globale ar putea readuce treptat un suport fundamental mai ferm pentru prețuri. În Europa, îmbunătățirea condițiilor meteo după ploile recente reduce riscul climatic și limitează potențialul de susținere a prețurilor, chiar dacă estimările de producție rămân mai mici decât anul trecut. În paralel, la Marea Neagră, oferta rămâne activă, dar tranzacțiile sunt prudente, iar presiunea valutară adaugă volatilitate suplimentară, inclusiv pentru România, unde producția estimată în 2026 este în scădere.