Analiza săptămânală a pieței grâului 10-17 noiembrie 2023

Vremea

În Europa, vremea continuă să fie umedă, întârziind însămânțarea în multe zone. Este foarte greu de spus cum această întârziere și vremea prea umedă vor afecta balanța sezonului viitor și deocamdată grâul MATIF nu pare să răspundă, cel puțin până nu se stabilește dacă și cât de mult a scăzut suprafața cultivată cu grâu. Pe de altă parte, în zonele de est ale Bulgariei și României, care au fost extrem de uscate în ultimele luni, sunt prognozate ploi abundente spre încântarea fermierilor. SUA vor fi, de asemenea, umede, în timp ce în Argentina ploile au venit prea târziu pentru grâu. Recoltarea a început în Australia, unde se așteaptă o recoltă mai mică în acest an din cauza secetei aduse de El Niño.
 

Repere de pe piața globală

Săptămâna aceasta a început bine pentru grâu, piețele din Paris și Chicago înregistrând câștiguri după scăderile de vineri, ca răspuns la raportul lunar al USDA. Dar factorii de piața au devenit apoi sumbri, suprimând orice sentiment bullish al prețurilor.

Un element de sprijin pentru prețurile grâului a fost oferit de cel mai recent rating al recoltei USDA, care a arătat că starea grâului de iarnă din SUA s-a deteriorat în mod surprinzător mult mai mult decât se aștepta. În săptămâna până pe 12 noiembrie, ponderea culturilor bune/excelente a scăzut cu 3%, până la 47%, față de 32% în urmă cu un an. Semănatul progresează, de asemenea, mai lent decât se aștepta, cu 3%, până la 93%, ceea ce este deja în urmă față de 95% în urmă cu un an și la egalitate cu media ultimilor 5 ani.

Cea mai recentă evaluare a progresului la semănat în Franța a FranceAgriMer, până pe 13 noiembrie, a raportat un progres de doar 4% în suprafața cultivată cu grâu, ajungând la 71%, comparativ cu 96% la aceeași perioadă cu un an în urmă. Ponderea culturilor încolțite a crescut cu 6%, până la 61%, față de 85% cu un an în urmă. Doar 6% din cultură este în faza de înfrățire, avansând cu 3% într-o săptămână și rămânând cu mult sub nivelul de 22% raportat în urmă cu un an.
În Argentina, bursa din Buenos Aires și-a redus din nou prognoza pentru producția de grâu, de la 15,4 milioane tone, la 14,7 milioane tone din cauza înghețului la care a fost supusă recolta.

În cel mai recent raport din 16 noiembrie, Consiliul Internațional pentru Cereale (IGC) a redus stocurile inițiale cu 0,3 milioane tone față de estimarea anterioară, la 281,2 Mt, dar a crescut semnificativ producția de la 784,9  milioane tone, la 786,6 milioane tone, reflectând măririle pentru Turcia, Rusia și Ucraina. Utilizarea în furaje și pentru consum uman a fost redusă cu aproximativ 1,4 milioane tone, ceea ce a condus la o creștere a stocurilor finale de la 262,6, la 264 milioane tone. Cu toate acestea, stocurile finale rămân sub nivelurile din anii precedenți, de 281,2 milioane tone pentru 2022/23 și, respectiv, 273 milioane tone pentru 2021/22.

Cel mai recent raport al FranceAgriMer, care și-a ridicat estimarea pentru exporturile de grâu moale din Franța către țări terțe la 10,1 milioane tone (cu 0,5% sub nivelul sezonului precedent), a cântărit piețele din Europa. Agenția și-a redus prognoza pentru livrările comunitare în 2023/24 cu 535.000 tone, la 6,79 milioane tone,  reprezentând o creștere de 6,3% a exporturilor față de anul trecut. Ca urmare, exporturile totale au fost reduse la 16,99 milioane tone, ceea ce a fost mai puțin decât prognoza de 17,24 milioane tone în raportul anterior, dar totuși cu 2,1% peste exporturile din sezonul precedent. Stocurile de grâu comun au crescut la 3,06 milioane tone, cu 20,1% mai mult decât anul precedent.
 

Regiunea Mării Negre

În cel mai recent raport privind exporturile de cereale din UE, Comisia Europeană raportează o creștere pe scară largă a exporturilor de grâu, avansând în săptămâna până la 12 noiembrie cu 1,35 milioane tone,  la 10,81 milioane tone, dar în urma volumului livrat anul trecut, de 13,66 milioane tone. Spre deosebire de CE, estimăm exporturile UE la peste 12 milioane tone, deoarece exporturile Bulgariei nu au mai fost cuprinse în dalele CE din luna septembrie iar acestea se ridică la nivelul celor din Franța, la aprox. 2,27 milioane tone, și ocupă locul al doilea după România, cu 2,95 milioane tone.

                             

Scăderea prețurilor la grâu în Rusia continuă, cu o scădere de o săptămână de circa 2 dolari, iar față de începutul sezonului, scăderea ajunge la peste 20%. Pe fondul scăderii prețurilor interne, cererea de export a înregistrat prima creștere din septembrie, drept urmare livrările se ridică la 2,4 milioane de tone, față de 1,9 milioane tone în urmă cu o lună. În afară de exportatori, ale căror marje sunt în mod clar în creștere, slăbiciunea prețurilor interne este exploatată și de morari, care cumpără activ.

Un studiu asupra culturilor de iarnă din sudul Rusiei a constatat că starea lor actuală este în general bună și satisfăcătoare. Nu s-au observat încă boli și inamici semnificativi din punct de vedere economic, iar o problemă cu germinația este raportată doar acolo unde semătatul a fost efectuat la o adâncime mai mare decât cea normală. Ploile raportate săptămâna trecută și mai multe în prognoză vor menține noua recoltă la un nivel bun.
 

Perspective

Perspectivele pentru grâu nu sunt deloc încurajatoare pentru prețuri. În absența tulburărilor geopolitice, singura speranță pentru o creștere semnificativă a prețurilor grâului rămâne legată de viitorul porumbului din emisfera sudică. În cazul unei posibile scăderi a producției, se poate aștepta creșterea cererii de grâu, dar pentru lunile următoare sentimentul poate rămâne bearish pe piață.

Cu grâul Matif care a scăzut sub 230 EUR/t, până la cel mai scăzut nivel din iunie, imaginea tehnică arată în favoarea deprecierii și este probabil să continue până la aproximativ 220 EUR/t. Un alt factor bearish este creșterea stocurilor final de grâu în Franța. Privind înapoi de-a lungul anilor, iese în evidență o tendință interesantă - când Franța are stocuri mari, prețurile MATIF tind să scadă, ceea ce probabil va continua până în jurul lunii februarie 2024.

Desigur, factorii care afectează prețurile sunt destul de variați și de exemplu o cerere crescută din Egipt (cel mai mare importator de grâu) ar putea susține prețurile.