Revizuire săptămânală a pieței îngrășămintelor (20-27 iulie)

Context geopolitic

SUA amenință acum că vor scoate din funcțiune câte un pod sau o centrală electrică din Iran pentru fiecare navă atacată de Teheran în Strâmtoarea Hormuz, în timp ce rebelii houthi deschid un al doilea front în Marea Roșie. Regula enunțată de Washington este directă: Iranul atacă o navă în Hormuz, iar un pod sau o centrală electrică de pe teritoriul său este distrusă.

Traficul maritim a reacționat în consecință. Până joi, sistemele de monitorizare a navelor au înregistrat un singur petrolier care a traversat strâmtoarea pe parcursul întregii zile, cel mai redus nivel de la începutul lunii mai. Calea navigabilă nu este închisă oficial, dar, în practică, traficul este aproape blocat.

Conflictul a deschis apoi un al doilea front. Rebelii houthi din Yemen au declarat o blocadă navală asupra transporturilor saudite și au atacat cu drone și rachete două petroliere saudite în Marea Roșie. Acest lucru este important pentru piața îngrășămintelor, deoarece Marea Roșie și strâmtoarea Bab el-Mandeb ar fi trebuit să ofere o rută alternativă după congestionarea Strâmtorii Hormuz. În prezent, ambele rute sunt amenințate.

În timp ce blocada îi afectează pe ceilalți participanți la trafic, două superpetroliere chinezești încărcate cu țiței saudit au ieșit fără probleme din strâmtoare. Cu alte cuvinte, blocada pare să se aplice selectiv, iar Beijingul beneficiază de o excepție.

Țițeiul a reacționat în mod previzibil la aceste evoluții, depășind 100 $/baril pentru prima dată din luna mai, înainte ca marcările de profit să îl readucă până vineri spre limita superioară a intervalului de 80–90 $/baril. În ansamblu însă, piețele îngrășămintelor nu mai reacționează la fel de brusc la evoluțiile din Orientul Mijlociu. Diferențele dintre produse arată clar ce segmente includ riscul în prețuri și care continuă să îl ignore.

Piețe fizice

Riscul geopolitic a susținut a treia săptămână consecutivă de creșteri pe piața ureei, Egiptul conducând mișcarea. Ureea granulată cu livrare în august a fost vândută la 555 $/t FOB, după o serie constantă de creșteri, fiecare tranzacție încheiată de marii producători fiind cu câțiva dolari peste cea precedentă. Cu o săptămână mai devreme, piața tranzacționa ureea la puțin peste 500 $/t. Totuși, la fel ca în săptămâna precedentă, acest nivel de preț nu este susținut de cererea fermierilor sau de cea a distribuitorilor din Europa. Prețul reflectă mai degrabă un premium de risc plătit de cumpărătorii care au nevoie de volume garantate.

Algeria și-a retras ofertele și a rămas în așteptare. Pe parcursul întregii săptămâni nu a fost încheiată nicio tranzacție nouă, producătorii urmărind acum niveluri de cel puțin 555 $/t FOB. Ofertele nigeriene au urcat la 500–505 $/t FOB. Ofertele din Golf s-au întărit doar moderat, până la aproximativ 410–420 $/t FOB. Oman, după ce a vândut volumele pentru august la 400 $/t FOB, cotează acum marfa pentru septembrie în jurul nivelului de 465 $/t, incluzând în preț riscul ca produsul să nu poată părăsi regiunea. Iranul este piața asupra căreia blocada are cel mai mare impact. De când Washingtonul a reimpus blocada maritimă, pe 14 iulie, aproximativ 250.000 de tone de uree iraniană au rămas încărcate, dar fără posibilitatea de a părăsi regiunea. Cea mai mare parte a volumului era destinată inițial Turciei și Braziliei.

Punctul-cheie pentru piața ureei rămâne însă China. Potrivit surselor din piață, China a exportat doar 7.000 de tone de uree pe parcursul întregii luni iunie, în timp ce stocurile interne ale producătorilor au depășit 1,5 milioane de tone, fiind cu peste 75% mai mari decât cu un an înainte. Un volum foarte mare de uree chinezească așteaptă astfel o deschidere mai amplă a exporturilor. Când aceasta se va produce, marfa din China ar putea pune rapid presiune asupra actualului raliu de pe piețele internaționale.

Regiunea baltică rămâne cea mai izolată zonă a pieței. Producătorii ruși au avut o săptămână foarte activă, un singur vânzător plasând aproximativ 70.000 de tone de uree granulată de tip prill, inclusiv 30.000 de tone destinate Braziliei, la un echivalent FOB de numai 350–380 $/t. Aceasta este, de departe, cea mai ieftină uree disponibilă la nivel mondial, în principal din cauza originii rusești. Costurile de transport maritim și riscul politic majorează însă costul fiecărei tone.

În mod obișnuit, sulfatul de amoniu urmează evoluția ureei, cu un decalaj de una sau două săptămâni, pe măsură ce cumpărătorii care nu își permit azotul sub formă de uree se orientează către azotul conținut în sulfat. Săptămâna trecută însă, cele două piețe au evoluat în direcții opuse. Ureea s-a scumpit puternic, în timp ce sulfatul chinezesc a slăbit pe piața internă. Cauza a fost din nou Beijingul. Regimul chinez de inspecție a exporturilor de sulfat a intrat în vigoare pe 16 iulie. Deoarece procedurile vamale nu au fost publicate clar, cumpărătorii externi au încetat să mai plaseze comenzi. Ofertele de export pentru calitatea standard au urcat totuși la aproximativ 190–215 $/t FOB, după ce producătorii și-au retras ofertele, iar acoperirea pozițiilor de vânzare a intensificat concurența pentru puținele încărcături disponibile.

Nitrații au continuat să se scumpească. Principalul factor nu este războiul, ci gazul natural. Cotația gazului olandez TTF s-a apropiat temporar de 64 €, înainte de a se retrage, iar costurile producției europene de amoniac și nitrați au crescut. Acest lucru i-a determinat pe cumpărători să își acopere necesarul înaintea unor noi scumpiri. CAN-ul german a urcat la 380 € CIF până la mijlocul săptămânii, în timp ce participanții la piață s-au grăbit să își asigure acoperirea. Nitratul de amoniu din regiunea baltică s-a menținut la 340–350 $/t FOB, volumele pentru încărcare în iulie fiind vândute integral. În același timp, pe piață au circulat informații potrivit cărora o interdicție a Rusiei asupra exporturilor ar putea fi aplicată din octombrie până la campania de semănat din aprilie anul viitor. Informația începe să semene mai puțin cu un zvon și mai mult cu un plan. Chiar și în aceste condiții, cumpărătorii continuă să opună rezistență indicațiilor ferme de preț din Europa.

Piața amoniacului continuă să evolueze divergent, la fel ca în luna precedentă, cu Estul deplasându-se într-o direcție și Vestul în alta. La vest de Canalul Suez, scumpirea gazului a împins marjele producției europene de amoniac în teritoriu negativ pentru prima dată din primăvară și i-a trimis pe cumpărători în căutarea importurilor. Amoniacul din nord-vestul Europei, cotat la aproximativ 750 $/t CFR, a devenit brusc atractiv. Problema este că există foarte puține volume disponibile. Surplusul din Golful SUA a fost absorbit de piața internă, în timp ce volumele nord-africane sunt deja contractate până spre finalul lunii august. Algeria trebuie, de asemenea, urmărită îndeaproape, deoarece prețurile gazului au depășit nivelul la care țara a redirecționat anterior volume din producția de îngrășăminte către piața spot a gazului natural lichefiat. La est de Canalul Suez, situația este inversă. Regiunea este inundată de exporturile chinezești, care se îndreaptă acum către Japonia, deoarece India și Coreea de Sud sunt deja bine aprovizionate.

Fosfații au revenit și ei în atenție, în principal datorită Indiei. Un consorțiu format din șase importatori indieni este aproape de finalizarea unei tranzacții pentru aproximativ 700.000 de tone de fosfați granulați de la OCP din Maroc, din care aproximativ două treimi DAP și o treime TSP. Tranzacția a împins prețul de referință pentru DAP în India la 930–935 $/t CFR.