Retrospectiva săptămânală a pieței grâului (20-24 iulie)

Repere de pe piețele globale

Piața grâului a trecut printr-o săptămână extrem de volatilă. Contractul futures cu scadență în decembrie de pe Euronext a atins un nou maxim, de 244,25 euro/tonă, dar marcarea ulterioară a profiturilor și schimbările bruște ale informațiilor privind situația din Marea Neagră au provocat o corecție puternică. Numai vineri, diferența dintre cel mai ridicat și cel mai scăzut preț din timpul ședinței a depășit 22 de euro/tonă. Pe parcursul săptămânii, contractul futures cu scadență în septembrie a pierdut 2 euro/tonă, iar în prezent se tranzacționează în scădere, în jurul nivelului de 231 de euro/tonă.

La începutul ședinței de tranzacționare de vineri, prețurile au crescut din nou pe fondul riscurilor pentru navigație și al restricțiilor asupra exporturilor din Marea Neagră. Ulterior, piața s-a prăbușit după apariția unor informații potrivit cărora Ucraina discută, alături de Rusia, posibile soluții pentru restabilirea fluxurilor de cereale pe cale maritimă. Nu există însă un acord concret, motiv pentru care o parte din pierderi a fost recuperată înainte de încheierea ședinței de tranzacționare.

Factorii fundamentali din Europa continuă să susțină piața. Prognoza pentru recolta franceză a fost redusă la 30,8 milioane de tone, față de 32 de milioane de tone cu doar câteva zile mai devreme. Cifrele actuale sunt sub media de 33 de milioane de tone din ultimii nouă ani. În centrul Franței, precipitațiile din ultimele trei luni au reprezentat doar aproximativ 25% din nivelurile obișnuite. Seceta poate susține indicatorii de calitate și desfășurarea recoltării, dar a provocat deja pierderi importante ale potențialului de producție. În unele regiuni din Marea Britanie sunt raportate, de asemenea, productivități cu aproximativ 20% sub cele de anul trecut.

Grâul de la Chicago a atins cel mai ridicat nivel din ultimii doi ani, iar contractul futures pentru grâu de pe piața din Kansas a urcat, la un moment dat în cursul săptămânii, la cel mai ridicat nivel din ultimii trei ani. În prezent, piața de la Chicago pare să urmeze mai degrabă evoluția Euronext decât dinamica inversă observată în mod obișnuit.

USDA a redus cu 5 puncte procentuale evaluarea grâului de primăvară din SUA, dar rezultatele turului de evaluare a culturilor din Dakota de Nord au indicat o productivitate medie de puțin peste 3 t/ha. Nivelul este ușor peste cele mai pesimiste așteptări, dar rămâne slab în comparație cu datele istorice.

Repere din regiunea Mării Negre

SovEcon și-a redus prognoza pentru recolta de grâu a Rusiei la 88,3 milioane de tone, iar exporturile din iulie sunt estimate la doar 1,5 milioane de tone, cel mai scăzut nivel pentru această lună începând din 2017. Între timp, IKAR a redus prognoza pentru recolta totală de cereale a Rusiei la 139 de milioane de tone, inclusiv 90 de milioane de tone de grâu, iar estimarea privind exporturile de grâu din sezonul 2026/27 a fost redusă la 44,5 milioane de tone.

Strâmtoarea Kerci, prin care trece aproape 30% din exportul rusesc de cereale, rămâne închisă sau puternic restricționată. Rusia a suspendat operațiunile nocturne de încărcare în portul Novorossiysk din cauza riscului de atacuri, iar armatorii sunt tot mai prudenți în asumarea angajamentelor pentru transporturile din Marea Neagră. Moscova a propus chiar subvenționarea a până la 90% din costurile feroviare pentru redirecționarea cerealelor către rute alternative. Transportul feroviar nu poate însă înlocui complet capacitatea porturilor maritime.

Perspective

Riscurile pentru logistica din Marea Neagră rămân reale, iar scăderile de vineri și de astăzi par mai degrabă o reacție la știri decât reflectarea unei schimbări reale a situației. În acest moment, nu există un acord concret pentru restabilirea fluxurilor maritime de cereale și nici claritate privind posibilitatea și condițiile în care acestea ar putea fi reluate. Factorii fundamentali ai pieței grâului rămân favorabili creșterilor. Piața este susținută și de perspectivele mai slabe pentru producția din Europa și SUA, precum și de restricțiile asupra exporturilor din regiunea Mării Negre.

Dimensiunea recoltelor rusești și ucrainene rămâne importantă, dar capacitatea celor doi exportatori de a încărca marfa și de a o livra cumpărătorilor reprezintă în prezent un factor mai important pentru piață.

Geopolitica va continua să provoace mișcări bruște și un nivel ridicat de volatilitate, iar piața își poate schimba rapid direcția la apariția fiecărei informații noi cu impact puternic.